江西快3走势图300期的:涨停敢死队火线抢入6只强势股

时间:2018年07月03日 14:50:38 中财网
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  鲁西化工:二季度业绩稳中有升 估值低位 维持"买入"评级
  事件:公司发布 2018年上半年业绩预增公告,预计2018H1实现归母净利润16.8 亿元-17.3 亿元,同比增长205%-214%。

主要观点:
1.二季度业绩稳中有升,一体化优势再次体现
2017 年Q1 至2018 年Q2,公司单季度分别实现归母净利润2.40 亿元、3.11 亿元、5.21 亿元、8.78 亿元、8.17 亿元、8.63-9.13 亿元,其中2018 年二季度同比大幅提升,环比稳中有升。尽管二季度PC、烧碱、甲酸等产品价格有所下降,但双氧水、丁辛醇等产品价格上涨,其它平稳。体现了公司产品多达16 种以上,覆盖多个子行业,所谓“东方不亮,西方亮”的优势,一定程度熨平周期影响。

2.下半年新产能释放再添新动能,同时助力山东新旧动能转换公司对标巴斯夫化工园区,自2004 年打造中国化工新材料(聊城)产业园,2009-2017 年平均资本开支超24 亿元/年,累计219 亿元,其中2017 年高达35.32 亿元,2018 年Q1 在建工程30.63 亿元。在建20 万吨甲酸、13 万吨尼龙6、13.5 万吨PC、18 万吨双氧水将陆续投产,有利保障公司业绩增长。公司形成“煤化工、氯碱、氟硅、化工新材料”一体化、园区化循环产业链,处于收获期。

同时,公司有两个项目入选山东新旧动能转换重大项目库第一批优选项目,具体为年产100 万吨有机硅和年产100 万吨聚碳酸酯项目。

3.盈利预测及评级
我们预计公司2018-2020 年归母净利分别为32.14 亿元、38.56 亿元、40.83 亿元,对应EPS 2.19 元、2.63 元、2.79 元,PE 8X、6X、6X。

考虑公司一体化、园区化及环保优势明显,充分受益环保高压常态化,供给侧改革“量的去化”走向“量的优化”,山东新旧动能转换,目前估值低位,维持“买入”评级,目标价26.3 元。

风险提示:产品价格大幅波动,在建项目投产进度不及预期。

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